五一假期前，加油站排起了长队。 不少车主赶在4月21日油价下调后把油箱加满，那次每升降了超过4毛，是2026年第一次降价。 队伍里有人算账，加满50升能省20多块，够吃顿简单的午饭。
5月8日晚上，油价调整窗口再次打开。 这次方向调转了。 国家发改委的通知在深夜发布，自5月8日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别上调320元和310元。
折合成每升的价格，92号汽油上涨0.25元到0.26元，95号汽油上涨0.27元到0.28元，0号柴油上涨0.26元到0.27元。 对于普通私家车来说，加满一箱50升的92号汽油，需要多花12.5元到13元。
这是2026年以来的第9次油价调整，也是第7次上涨。 调整完成后，全国95号汽油平均价格达到每升9.28元，全面进入“9元时代”。 92号汽油全国均价升至8.7元每升，0号柴油均价8.38元每升。
物流行业的成本增加更为明显。 按照月跑1万公里、百公里油耗38升的重型卡车计算，单辆车的燃油成本每月增加428元左右。
这次涨价发生在五一假期结束后。 假期期间国际原油市场经历了一轮剧烈波动。 4月底到5月初，布伦特原油价格一度突破每桶120美元，美国原油也站上110美元关口。 地缘政治因素是主要推手。
霍尔木兹海峡的航运状况持续牵动市场神经。 这条海峡是全球石油运输的关键通道，每天约有2100万桶原油通过这里运往世界各地。 自2月底冲突爆发以来，该海峡通航持续受限，导致原油供应损失不断增加。
高盛估计，霍尔木兹海峡关闭使得全球石油供应每天减少1450万桶，创下国际能源署有史以来最大的原油供应中断。 这使得布伦特原油价格在过去两个月内上涨了约50%。
5月6日，市场出现了转折。 国际油价大幅跳水，WTI原油盘中跌幅一度扩大至7.38%，最低跌破94美元每桶。 布伦特原油同样重挫，日内跌幅超6%，失守105美元关口。
下跌的直接原因是美国与伊朗的谈判进展。 据市场消息透露，白宫认为与伊朗接近达成一份一页的谅解备忘录，旨在结束战争并为更详细的核问题谈判设定框架。 美国总统特朗普于当地时间5月5日表示，在达成结束与伊朗冲突的最终协议方面已取得“重大进展”。
受此消息影响，原油市场的地缘政治风险溢价快速消退。 交易员纷纷调整仓位，国际油价连续两个交易日大幅下挫。 短短两个交易日内，WTI累计跌幅已近10美元，布伦特累计下跌超7美元。
这种国际市场的剧烈波动，直接反映在国内油价调整机制中。 按照“十个工作日一调整”的规则，下一轮调价窗口将在2026年5月21日24时开启。
新一轮统计周期从5月9日开始。 首个工作日的数据显示，原油变化率已经来到负值区间。 金联创的数据监控显示，新周期初汽柴油预估下降250元每吨，原油变化率-4.59%开端。 折合升价，各种油品新周期计划下降0.19元到0.22元每升左右。
卓创资讯的测算结果类似，预计下调250元每吨，折合92号汽油每升降0.20元，95号汽油、0号柴油每升降0.22元。 如果这一预测成为现实，私家车加满一箱50升92号汽油，将比现在少花10元左右。
市场机构对5月21日的调价方向存在不同看法。 隆众资讯分析师刘炳娟指出，新周期的原油综合变化率预计将以正向开局。 她的判断基于三个依据：当前国际油价仍维持在相对高位；霍尔木兹海峡的通行仍未恢复正常；OPEC+的增产计划短期内难以转化为实际供应。
另一派观点则认为下调概率更大。 生意社的分析指出，地缘风险显著降温主导油价大跌，新周期变化率持续负向，下调预期明确。 这种分歧反映了当前原油市场的复杂性。
日本在4月底的干预行动也影响了油价走势。 当地时间4月30日，日本当局干预汇市的规模约达5.4万亿日元。 有市场人士猜测，日本在干预汇率市场的同时可能抛售了原油。 日本官员随后表示“随时准备就原油期货交易采取行动”，被市场视为间接确认。
作为大型能源进口国，油价高企对日本经济的冲击持续存在。 这种结构性压力促使日本采取行动。 国际油价在巨量抛压下骤然暴跌，5月1日继续下跌，纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货价格大跌2.98%。
欧洲金融机构对油价走势持谨慎态度。 荷兰国际集团表示，美国和伊朗同意停火两周的消息一定程度上缓解了市场担忧，但未来油价走势将取决于谈判能否达成持久协议以及海峡航运水平能否恢复正常。 预计市场在谈判期间仍会出现持续波动。
瑞银集团认为，尚不清楚海峡航运何时以及能在多大程度上恢复，部分油轮需要时间重新规划航线。 一旦海峡通行再次受阻，能源价格可能迅速反弹。 此外，即便在乐观情况下，能源基础设施修复和生产恢复也需要数周甚至数月时间。
巴克莱银行的分析指出，停火暂时避免了“最糟糕的情况”发生，但由于能源基础设施受损及冲突最终走向不明朗，油价在升高后不太可能很快完全逆转。 英国凯投国际宏观经济咨询公司预测，在停火持续有效的情况下，布伦特原油第二季度均价约为每桶95美元，至第四季度回落至每桶80美元左右。
国内成品油价格调整机制设有上下限调控。 当国际油价低于40美元每桶时，国内油价不再下调；高于130美元每桶时，原则上不上调或少上调。 2026年以来国际油价多在95-110美元每桶区间震荡，始终处于调控区间内。
2026年至今的油价调整呈现“七涨一跌一搁浅”的格局。 据统计，今年以来汽、柴油价格总涨幅分别达2505元每吨和2415元每吨，折合每升上涨均超过2元。 油价整体处于高位运行。
5月8日调价后，全国大多数地区车柴价格在8.4-8.6元每升，92号汽油零售限价在8.5-8.6元每升。 地区之间存在差异，北京地区调整后的价格为：89号汽油每升8.16元，92号汽油每升8.72元，95号汽油每升9.28元，0号柴油每升8.46元。
国际油价的波动传导至国内市场需要时间。 按照现行机制，国内油价调整参考的是过去10个工作日国际原油价格的平均变化率。 这意味着单日的暴涨或暴跌不会立即反映在油价上，而是通过10天的平均计算来平滑波动。
5月6日国际油价大跌时，国内5月8日的调价窗口已经关闭。 那次调整参考的是4月26日至5月7日期间的国际油价平均值。 而5月6日的大跌，将计入5月21日调价的统计周期。
市场参与者的行为也在发生变化。 自冲突爆发以来，石油价格波动剧烈，促使交易员纷纷离场观望以避免极端的波动。 布伦特原油总未平仓合约量已降至去年8月以来的最低水平。
对于炼油企业来说，高油价和低需求构成了双重压力。 冲突背景下亚洲多国炼厂的开工负荷维持低位运行，原油消费量趋弱。 这种供需矛盾在价格上形成了拉锯。
美国财政部长贝森特在5月初试图淡化冲突对油价的影响。 他称目前已有超过150到200艘原油运输船可以出航，每艘大约装载200万桶原油，这会为全球其他地区提供原油补给。 他还补充称，美国对海峡拥有“绝对控制权”。
这些表态与市场实际表现存在差距。 5月5日晚间，美股开盘后三大指数集体走高，国际油价则大幅下挫，WTI原油期货价格跌逾4%，布伦特原油期货价格跌逾3%。 截至收盘，WTI原油期货价格跌3.51%，报102.68美元每桶；布伦特原油期货价格跌3.45%，报110.49美元每桶。
一德期货股指期货分析师陈畅指出，若5月中东地缘局势不能得到实质性改善，油价高企和部分供应链断裂所造成的负面影响将逐渐体现在经济数据中，全球经济复苏进程将受阻。
看向国内，陈畅认为一季度国内经济增长平稳，未出现系统性下行压力，叠加中东地缘冲突对中下游企业盈利及全球实体经济的负面影响尚未显现，当前政策在总量维度上大举发力的必要性不强。
5月9日，国际油价小幅反弹。 美国原油收于95.42美元每桶，上涨0.61美元，涨幅0.64%；布伦特原油收于101.29美元每桶，上涨1.23美元，涨幅1.23%。 这种反弹是否持续，将影响5月21日的调价幅度。
金联创成品油分析师毕明欣的观点偏中性。 她认为中东地缘局势阶段性缓和，市场对美伊博弈保持谨慎观望情绪，短期国际油价或将进入区间震荡整理格局。 按照这一判断，下一轮油价既不是单边上涨，也不是趋势性下跌，而是可能在较窄的区间内来回震荡。
这种情况下，调价“搁浅”的概率会有所上升。 按照规则，当油价调整幅度不足每吨50元时，国内成品油价格不作调整。 2026年1月6日的首次调价就因油价变动幅度不足50元每吨而搁浅。
从历史规律来看，在大幅上调之后，下一轮调价出现“搁浅”甚至“下调”的概率并不低。 以2025年12月为例，在经历了连续几次大幅调整后，市场出现了多轮搁浅。
影响下一轮油价走势的核心变量包括美伊谈判的实质进展、OPEC6月增产的实际落实情况、以及全球经济数据。 主要经济体的PMI、就业和消费数据，将直接影响市场对石油需求的预期。
5月21日的调价窗口恰好在端午假期前。 假期出行需求通常会对油价形成支撑。 但今年的情况有所不同，地缘政治因素占据了主导地位。
睿咨得能源地缘政治分析高级副总裁豪尔赫·莱昂指出，当前油价反映的是市场对停火后冲突风险缓和的有限预期。 他不认为市场定价反映出冲突在短期内能得到解决。 这是一个脆弱、有时限的停火。
豪尔赫·莱昂还提到，霍尔木兹海峡有大量后勤积压需要清理，这需要一些时间。 此外，该地区能源基础设施也遭受了大量损坏。 即使实现永久停火，价格也不会很快降到每桶80美元。 大部分受损的基础设施可能在四到六周内恢复。
对于卡塔尔的液化天然气设施来说，修复更像是永久性冲击，需要三到五年时间。 这种基础设施的损坏程度，决定了油价回落的节奏。
西班牙《机密报》网站刊文称，由于能源基础设施遇袭以及储油设施饱和，原油生产需要数月时间才能恢复，市场仍将在一段时间内维持较高风险溢价。 每个阶段都需要时间。
美国能源信息局预测，假设战事本月结束、霍尔木兹海峡逐步重新开放，原油价格到2027年底前将一直维持高位，包括燃料油在内的部分成品油要到2028年才能恢复至冲突前水平。
这些时间维度超出了普通消费者的日常感知。 人们更关心的是下一次加油要多花多少钱，以及5月21日那天油价会不会降。
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