过去几个月日元汇率持续下跌，似乎已超出仅从全球利率差距来看的合理水平。从表面上看，美国施以援手，购买日元，吓阻投机者，并承诺若形势没有好转，将采取进一步联合行动。然而，整个事件暴露出美国一些关键经济矛盾和脆弱性，及其实力的局限性。
亚洲货币疲软使该地区出口产品相对便宜，而从美国进口商品则价格昂贵，给美国造成困扰。面对日元显著走软，日本可以大幅提高利率或大量出售美债。但提高利率会使日本政府债券成为比美债更有吸引力的投资对象；抛售美债会提高美国借贷成本，对美国造成直接伤害。
美国需要全世界购买它的债券，而不能让海外大国避开甚至出售美债。美国靠借钱过活，其财政赤字规模远超过其他发达经济体。目前美国借贷成本约为4.6%，30年期国债收益率自上次金融危机以来首次突破5%。美国国债市场突然疲软，给美国政府带来考验。美国对日元的干预带有利己主义色彩。未来任何干预措施都将通过美联储的一项机制实施，而这项机制会限制立即出售美债。
原标题：《英媒：干预日元汇率暴露美国金融“软肋”》
来源：作者：新华社
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