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文章来源：汇通财经
现货黄金（XAU/USD）周一亚洲及欧洲早盘交易中震荡走高，回升至日内高位附近，价格接近4350美元水平。此前金价在上周五因美国非农就业数据疲软大幅上涨，并触及6月17日以来最高水平，但随后受到美元反弹影响，涨幅有所收窄。
美国就业市场降温是推动黄金上涨的重要因素。数据显示，美国7月非农就业人数意外减少2.3万人，同时6月就业数据也被下修至增加2万人，明显低于此前公布的5.7万人。美国就业增长明显放缓，削弱了美联储继续加息的政策基础，并推动美元走弱，为黄金提供上涨动力。
由于黄金属于无息资产，其价格对利率预期变化高度敏感。就业数据公布后，市场降低了对美联储短期收紧政策的预期，美国国债收益率回落，推动资金重新流向黄金市场。不过，美元并未持续走弱，限制了黄金进一步上涨。
近期中东局势仍是影响贵金属市场的重要因素。围绕霍尔木兹海峡重新开放的问题仍存在较大不确定性，伊朗方面表示全面恢复通航需要满足包括解除海上封锁、取消制裁以及相关补偿要求等条件。同时，伊朗方面暂时排除了直接谈判安排，使市场继续保持风险溢价。
地缘风险一方面支撑黄金避险需求，但另一方面也推动美元走强，对金价形成一定压制。美元避险需求与黄金避险属性同时存在，使黄金短线呈现多空拉锯格局。与此同时，原油价格上涨也成为市场关注重点。美国与伊朗相关局势可能影响能源供应预期，若油价持续走高，全球通胀压力可能重新升温，并促使主要央行维持偏紧政策立场。市场利率工具显示，投资者仍认为美联储年底前存在一定加息概率，这使美国国债收益率保持相对高位，并限制黄金上涨空间。
道明证券认为，美联储未来是否调整政策仍取决于通胀数据表现。该机构预计，美国核心CPI和整体CPI月率可能分别达到约0.20%和0.15%，若通胀符合预期或进一步降温，市场可能继续降低加息押注，并推动美国利率下降，从而为黄金提供新的上涨动力。
目前投资者等待本周公布的美国通胀数据，以寻找美联储政策路径线索。如果CPI继续显示通胀缓和，美元可能承压，黄金有望扩大涨幅；但如果能源价格上涨导致通胀反弹，美债收益率和美元可能重新走强，对黄金形成压力。
从日线结构来看，黄金近期重新站上4月至6月调整行情的38.2%斐波那契回撤位，该位置约位于4303美元附近，为当前重要支撑。技术指标方面，MACD保持正向运行，RSI位于约64附近，显示市场仍处于偏多状态，但尚未进入明显超买区域。不过，金价目前仍受到100日均线约4390美元以及200日均线约4496美元压制，进一步上涨需要突破关键阻力。
日线级别上方阻力首先关注4390美元附近的100日均线，其次是4414美元附近的50%斐波那契回撤位。若金价有效突破上述区域，可能进一步测试4496美元至4525美元区域；更上方则关注4683美元以及前期高点4884美元附近。下方支撑关注4303美元，若跌破该位置，可能回调至4166美元附近，极端情况下可能重新测试3944美元区域。
从4小时周期来看，黄金短线维持反弹结构，价格在突破4300美元后继续向4350美元附近推进。短期均线走势偏强，但上涨过程中仍面临美元反弹和收益率压力。如果金价守住4300美元区域，短线仍有机会挑战4390美元阻力；若跌破4300美元，则可能进入技术性回调阶段，目标关注4250美元及4166美元区域。
编辑总结
黄金当前处于利率预期转弱与避险需求增强的有利环境中，美国就业数据疲软降低了美联储短期加息压力，为金价上涨提供支持。但美元避险需求、能源价格上涨带来的通胀风险以及美债收益率高位运行，仍限制黄金进一步突破空间。短期来看，4300美元支撑和4390美元阻力将成为市场关键观察区域。若美国通胀继续降温，黄金中期上涨趋势可能延续；若通胀重新升温，则需警惕美元反弹带来的回调风险。
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责任编辑：郭建
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